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责任编辑：霍琦文/跃泷没有大型电商节，电商平台的三季报数据，最能代表其常态下的经营能力。北京时间11月20日，新电商平台拼多多（NASDAQ：PDD）发布的2019年第三季度财报显示：2019年第三季度拼多多总营收为75.14亿元，市场预期为74.85亿元，同比增长123%；截至2019年9月30日的12个月内，平台GMV达8402亿元，较去年同期的3448亿元同比增长144%。

亏损虽呈现扩大的现象，但强劲的营收增长带动平台净现金流大幅提升。三季度，平台经营活动产生的净现金流为26.182亿元，对比去年同期为16.314亿元。截至2019年9月30日，公司资产负债表良好，拥有现金、现金等价物和受限制现金344亿元人民币。剔除限制性现金后，公司的现金和现金等价物为人民币157亿元。 此外，拼多多的短期投资为人民币246亿元，可动用现金总额为人民币403亿元。

所以，现在我们可以给小趋势下一个相对准确的定义了。小趋势是啥？小趋势是影响趋势的趋势，带来改变的改变。4前两年，想必你听到过一个说法：现场创业机会窗口关闭得越来越快，从三五年，到一两年，到三五个月。所以如果用跟趋势的思路，那你错过小趋势的概率就太高了。你会觉得，这个世界简直是巨无霸和幸运儿的天下，我们这样的小人物和小透明，打个盹就没机会了，只能被按在地上摩擦。

如果说Walmart成功走了一条极端“货全价优”的道路，其实已经堵死了其他竞争对手再走这条路的可能。但经营有方的Costco所宣传的”Costco is cheaper”也不是完全没有依据的，并且Costco的经营之法远不是价格低可以概括的，甚至你就不能像谈Walmart一样，以一个方面成功来笼统概括Costco的经营模式。那我们就摊开来，从几个方面来看一看Costco是如何来做实体店经营的。

财报数据显示，三季度，平台用于销售与市场推广费用为69.088亿元，较去年同期的32.296亿元同比增长114%，较上季度的61.037亿元增加8.051亿元。上述投入在一定程度上，抬高了拼多多的成本支出。三季度，平台经营亏损为27.92亿元，较去年同期的12.695亿元有所扩大。但在多位零售及电商行业的人士看来，对于一家零售或电商平台而言，最核心的数据是其现金流。

品牌经营的策略，也给costco的网络销售带来了很大优势。costco的网络销售不太像是Walmart那样，就是照直把实体店搬到网上，只是多了些把平时摆不上排不开的也填上去了，以显得货品跟多而已。其实，简单的货品多，并不见得销售就好得多。Walmart一贯的简单直白，在网络销售中未必有很大的优势，将来无论在实体店还是网络销售上，都还是有些隐忧的。Sears的辉煌和前车之鉴都还不太远啊。